产区市场购销两旺 玉米价格继续上涨

      目前，玉米市场的焦点一方面集中在东北产区的新粮收购上，另一面则集中在华北地区小麦替代和南方销区的进口粮源替代上。这种格局也使得玉米市场区域间矛盾出现差异，玉米价格的强弱也出现一定的梯度变化，南北倒挂较为明显。

      从东北产区来看，既难以形成华北小麦倒流东北发生替代的情况，也缺少进口粮源如玉米、高粱、大麦等补充。由于下年度缺少临储拍卖的补充和贸易机会，东北贸易商和用粮企业只能选择存粮。同时也必然面临南方贸易商和大型饲料养殖企业的粮源竞争局面。从华北地区来看，仅10月，国家政策性小麦成交量超过700万吨，接近过去两年的全年成交量，小麦替代玉米在禽料消费中较为普遍。加上华北地区贸易商兑现前期存粮利润，加快出库，用粮企业到货增加。所以华北地区玉米价格相对稳定。根据海关数据，今年1~10月玉米进口量782万吨，同比增加97.3%；大麦进口量598万吨，同比增加13.4%；高粱进口量402万吨，同比增加449.2%。进口粮源的替代主要集中在广东等南方销区，对销区玉米价格有一定抑制作用。

      因此，总体来看，在产区抢购粮源、华北小麦替代、销区进口替代的综合作用下，形成产区价格更加坚挺，产区、港口、销区逐级倒挂格局，同时产区现货的价格上涨趋势逐渐由产区向港口、销区传导。

      从全年供需结构上来看，根据过去3年的市场拍卖量、产量、库存情况推算，2019/2020年度市场缺口或将扩大。在较大缺口结构中，玉米价格继续上涨的支撑相对更强。因此对于市场主体来说，春节前的农户售粮高峰可能将是最好的存粮机会。春季后市场将必然面对粮源竞争的局面，而农户的自然干粮销售进度相对缓慢，下游建立库存的难度较大。因此节前玉米供需两旺、价格坚挺的局面有望持续。